近日，广州瑞立科密汽车电子股份有限公司(以下简称：瑞立科密)拟于深市主板上市，保荐机构为中信证券。作为专业从事机动车主动安全系统相关核心部件研发、生产和销售的国家高新技术企业，瑞立科密主营业务为机动车主动安全系统和铝合金精密压铸件的研发、生产和销售以及技术服务。

    招股书披露，报告期内，瑞立科密业绩呈现一定波动，且公司存在产能利用率下滑仍募资扩产、存在关联交易与三次行政处罚等情况。

    业绩呈现一定波动，受市场波动明显

    公司招股书还停留在2023年12月26日。业绩面上，2020年-2022年、2023年上半年(以下简称：报告期内)，瑞立科密分别实现营收12.71亿、13.83亿、13.26亿和7.93亿；实现归母净利润分别为2.48亿、1.98亿、9696.47万和1.29亿。从数据端可看出，2022年，公司不仅营收出现下滑，且净利润近乎腰斩。

    瑞立科密指出，报告期内，公司经营业绩呈现一定波动。未来影响公司经营业绩的因素较多，包括宏观经济状况环境、产业政策、市场竞争程度、产品替代等诸多内外部不可控因素。若未来出现公司机动车主动安全系统和铝合金精密压铸件等主营产品销量下滑、原材料价格上涨、国际贸易局势不利变化等因素，将会对公司收入、盈利水平产生不利影响，导致公司出现经营业绩波动的风险。

    产能利用率下滑，仍募资扩产

    瑞立科密机动车主动安全系统业务以电控制动系统产品为主，是公司主营业务收入的主要组成部分。报告期内，瑞立科密气压电控制动系统产能利用率分别为114.15%、94.01%、51.74%、77.87%。

    瑞立科密表示，公司的气压电控制动系统主要应用于商用车。2020年，受国六标准实施、超限超载治理持续加严以及大量基础建设投资获批启动等因素拉动影响，我国商用车产销量再创新高，全国商用车销量达513.30万辆，相较2019年增长18.71%，受下游市场订单激增的影响，公司为此合理安排生产人员轮班，使得生产设备、人员实际工作天数略超出理论测算天数，导致当年公司气压电控制动系统产能利用率较高。

    公司进一步指出，2021年，下游商用车市场小幅回落，当年销量479.30万辆，公司气压电控制动系统产能利用率趋于稳定；2022年，受宏观经济增速放缓、前期市场需求透支、商用车国五国六标准切换，以及俄乌冲突导致原油价格出现较大幅度上涨等多方面不利因素叠加影响，国内商用车新车需求短期锐减，全年销量330.05万辆，降幅达31.14%，相应导致当年公司气压电控制动系统产能利用率大幅下降；2023年上半年，随着我国国民经济的稳步向好，商用车购置需求将得到持续释放，商用车上半年销量197.10万辆，同比增长15.80%，公司气压电控制动系统产能利用率相应回升。在主要产品产能利用率下滑的情况下，公司仍计划募资扩产。

    存在关联交易与三起行政处罚

    报告期内，瑞立科密与关联方之间存在物料采购、销售商品及服务、资金拆借、房产租赁等多类型的关联交易。其中，报告期内发生的经常性关联采购金额分别为8534.31万、1.28亿、1.29亿、7474.37万，占营业成本的比重分别为10.10%、12.75%、12.48%和13.90%；经常性关联销售金额分别为3.19亿、3.85亿、2.73亿、4149.29万，占营业收入的比重分别为25.12%、27.80%、20.63%和5.23%，交易金额和占比较高。

    瑞立科密预计未来仍将存在一定的关联交易，若公司未能严格执行相关的内控制度和关联交易管理制度，无法有效控制关联交易规模，或关联交易定价不公允或不合理，或者未能履行关联交易决策、审批程序，则存在关联交易损害公司或中小股东利益的风险。

    此外，报告期内，公司及子公司扬州胜赛思、广州瑞粤合计受到3起行政处罚。

    来源：搜狐 中金综合